比特币波动背后资本暗流：贝利借壳上市套现，欧易okx官网下载助你安全追踪市场趋势

2025年5月，一家名为KindlyMD的微盘股宣布与比特币储备工具Nakamoto Holdings合并，股价在数日内从2美元飙升至30多美元，引发散户集体入场。

然而九个月后，$NAKA股价暴跌至29美分，市值不足3亿美元，远低于其持有的5765枚比特币价值。这场看似“去中心化”的金融实验，实则是一场由创始人主导的系统性财富转移。

拉盘：高溢价背后的不透明架构

Nakamoto Holdings通过反向并购实现上市，获得5.1亿美元PIPE融资和2亿美元可转债支持。账面看是比特币巨擘崛起，但市净率一度高达23倍——意味着每1美元比特币估值，投机者愿支付23美元。

内部人士早在早期以每股1.12美元的价格获得股份，而散户买入价普遍在28至31美元之间，信息差从一开始就埋下伏笔。

砸盘：流动性枯竭与债务螺旋

9月起，股价持续下跌，跌破1美元，最终跌至30美分以下。原定用于股权转换的2亿美元可转债因股价低于转股价而失效，贝利被迫频繁更换贷款方。

10月，公司接连从Two Prime Lending、Antalpha等机构借款，利率高达7%至8%，并以比特币作为超额抵押。这些债务结构层层嵌套，却将风险完全转嫁给普通股东。

劫案：自利交易的完美闭环

2026年1月，Nakamoto宣布收购其创始人控制的BTC Inc和UTXO Management。贝利既是买家又是卖家，且已提前将CEO头衔移交，制造法律隔膜。

交易以1.12美元定价，远高于当前0.29美元市价，相当于四倍溢价。3.636亿股新股进入流通盘，导致现有股东被严重稀释。而这一切早在散户投票时就已锁定条款。

退出流动性：信仰如何被系统性收割

贝利从六大洲200多名投资者处募资7.1亿美元，承诺打造“比特币金融王朝”。但实际交付的是近1亿美元亏损，季度财报无法按时提交，会计复杂性暴露管理失控。

当股价崩盘、信任瓦解之时，他利用早已植入的看涨期权，将私人资产以高价纳入上市公司。整个过程合法合规，却充满道德争议。

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