摩根大通链上基金上线以太坊，推动现金收益上链与抵押品革新｜欧易okx官网下载

摩根大通已在以太坊上推出一款代币化货币市场基金，标志着受监管的现金产品正式进入链上结算与抵押工作流程，成为机构资金管理迈向去中心化基础设施的关键一步。

核心亮点：受监管现金产品首次大规模上链

MONY基金于2025年12月15日上线，基于以太坊主网运行，由摩根大通旗下Kinexys数字资产平台负责代币发行与管理。该基金持有美国国债及以国债为全额抵押的回购协议，提供每日股息再投资服务，投资者可通过摩根货币界面完成现金或稳定币申购与赎回。

这一举措意义深远，因为货币市场基金长期是机构存放短期流动资金的核心工具，而将此类产品代币化并部署于公共区块链，不仅提升了透明度，也打开了链上抵押品流通的新路径。

为何选择以太坊？链上生态优势凸显

以太坊作为当前最成熟的公有链之一，已形成高度集中的链上现金生态。RWA.xyz数据显示，目前以太坊上的稳定币规模接近2990亿美元，代币化美国国债总额达89.6亿美元，构成了链上流动性基础。

MONY的推出紧邻这些资产，使其天然适配现有的链上结算、托管与合规体系。此外，以太坊丰富的开发者生态与第三方工具链，也为未来跨系统集成提供了可能。

三大应用场景：从资金运营到抵押品革命

1) 全天候资金管理闭环

MONY头寸可与稳定币余额、代币化国库等资产并列，实现无缝流转。对于已将部分交易流程迁至链上的金融机构而言，这形成了一个高效、低摩擦的资金运营闭环。

2) 抵押品流动性跃升

传统抵押品转移常因资格审查、人工交接、结算延迟而效率低下。而代币化基金份额可通过智能合约设定权限规则，实现自动验证与快速交割，大幅缩短周期，提升风控能力。

3) 链上市场的现金中枢

随着现实世界资产（RWA）代币化进程加速，链上需要一个可靠的收益型现金载体。MONY正扮演这一角色，为证券化产品、借贷协议和衍生品提供稳定的流动性支撑。

竞争格局：巨头云集，赛道日趋成熟

MONY并非孤例。贝莱德的BUIDL已于2024年上线以太坊，强化了每日派息与点对点转账功能；富兰克林邓普顿的BENJI代币代表其FOBXX基金份额；纽约梅隆银行与高盛也在探索代币化基金份额的流转机制。

麦肯锡预测，到2030年，全球代币化金融资产规模有望突破2万亿美元（不含加密货币与稳定币）。Calastone则预计，截至2025年6月，其管理的代币化资产将超240亿美元，其中货币市场基金占重要比重。

准入严格，控制优先：机构级设计逻辑

MONY采用第506(c)条规定的私募方式向合格投资者发售，由摩根货币负责分销。这意味着并非所有用户均可参与，而是聚焦于具备资质的机构投资者。

这种结构允许在代币层面嵌入合规规则——如持票人身份验证、转让限制、赎回条件等，确保整个生命周期可审计、可追踪。这也反映出摩根大通在推进创新的同时，始终将风险控制置于首位。

未来信号：三大关键指标决定成败

1）是否被用作抵押品？ 若MONY开始融入回购协议、担保借贷或大宗经纪业务，将标志着其从封闭式基金转向开放式金融基础设施。

2）其他全球系统重要性银行是否会跟进？ 如果高盛、花旗等相继在以太坊发布类似产品，将进一步确立公共链作为代币化现金默认平台的地位。

3）二级转让是否常态化？ 当交易不再仅限于申购赎回，而是通过二级市场自由流转，说明该产品已真正融入市场生态。

随着链上金融逐步深化，以太坊正从“智能合约平台”演变为“机构级经济操作系统”。摩根大通此举，正是这一转型的重要里程碑。

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