比特币波动加剧，跌破365日均线引市场警觉｜币安官网app下载助力安全交易

加密货币市场虽未正式进入已确认的熊市阶段，但比特币价格跌破365日均线，引发市场高度关注。这一关键支撑位的失守，标志着市场已处于高风险区域。情绪面与链上数据共同指向阶段性恐慌，当前价格低于6至12个月的成本基础，市场恐惧情绪达到极端水平。

值得注意的是，只有当比特币在长期支撑位持续承压数周，并且整体市场趋势完全转为下行时，熊市才会被正式确认。目前来看，市场仍处于周期中期调整阶段，而非全面衰退。

情绪指标释放悲观信号

恐惧与贪婪指数已降至10，与2022年初及2022年6月的极端恐惧水平相当，这两个时期均已被确认为熊市起点。该指标的持续走低表明市场情绪加速恶化，但情绪本身仅反映市场疲惫或投降，尚不足以定义周期转变。

技术结构：365日均线破位警示

365日均线作为长期牛市结构的重要支点，当前位于约102,000美元附近。比特币价格已连续低于该水平，与2021年12月价格失守此位后开启熊市的历史走势相似。未能迅速重返该均线，通常被视为周期转换的有力技术信号。

链上成本基础揭示早期抛售压力

6-12个月持仓周期的未花费交易输出（UTXO）实现价格约为94,600美元。当前价格虽略高于此，但已触及关键心理关口。这些持有者多为2024年ETF反弹期间入场的“信念型买家”，一旦其持仓转为亏损，将加剧市场下行动能。

历史经验表明，此类成本基础被击穿往往是长期下跌前的最后预警。这是自2022年以来首次重现该现象，支持市场正处于周期中期回调而非宏观熊市的判断。

RSI与MACD：背离信号凸显中期修正特征

全市场平均RSI为43.09，比特币自身仅为2.5%资产处于超买状态，多数资产已进入超卖区间。这与2021年5月至7月、2023年8月及2024年8月的行情极为相似——均为周期中期的剧烈调整，非最终熊市表现。

MACD方面，平均标准化读数为0.02，显示看涨势头疲软，但仍有58%的资产维持正向动能。比特币处于负值区域，而山寨币走势分化。在真正熊市中，90%以上资产会同步呈现负MACD，目前尚未达到这一标准。

确认熊市需满足三大条件

当前市场并未进入已确认的熊市，但若以下条件持续满足，风险将显著上升：

• 比特币在365日均线附近持续承压超过四周；
• 长期持有者（LTH）在60天内卖出超过100万枚BTC；
• 全市场MACD全面转负。

目前仅有第一项部分成立，其余尚未触发。因此，当前更应视为周期中期崩溃，而非结构性反转。

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