明年初比特币波动新预期：先锋集团开放+美银入局，Layer2动态助力市场趋势

2026年第一季度对比特币而言充满新期待，核心驱动力并非银行稳定币的落地，而是传统财富渠道的加速开放。先锋集团与美国银行相继放宽加密投资限制，叠加季节性利好，有望对冲2025年末的市场动荡。

管理11万亿美元资产的先锋集团于12月初取消加密投资禁令，向5000万客户开放比特币、以太坊等现货ETF交易。虽不发行自有加密产品，但其庞大的零售覆盖能力为市场注入潜在增量资金。

美国银行从1月5日起，允许美林证券及私人银行顾问主动推荐加密ETP，引导合适客户将1%-4%资产配置于美国主流比特币ETF，这意味着此前被排除在外的数百亿美元财富将获得入场通道。

据River数据统计，美国25家大型银行中，近60%的银行目前正处于直接销售、保管或提供比特币咨询服务的某个阶段。2026年初的买家，更可能是新增2%比特币头寸的退休账户，而非高杠杆加密基金。

比特币季节性表现：历史规律是否仍有效？

自2013年起，比特币2月平均回报率约15%，Q1平均涨幅超50%。然而2025年Q1曾创下十年最差表现（跌12%），说明历史规律并非绝对，需结合当前基本面判断。

当前市场预期已下调，渣打银行将2026年比特币目标从30万美元降至15万美元，反弹更依赖实际资金流入而非动能追逐。另外，12月16日发布的拟议规则，为州立银行子公司发行“支付稳定币”铺路，要求1:1储备金作为支撑、禁止随意再抵押等。

但该规则需经60天意见征询，最早2026年末才可能落地，2027年才形成规模，对Q1无实质影响。

长期价值显现：合规稳定币如何重塑市场生态？

不过其长期价值显著，银行发行的合规稳定币可成为ETF做市商的结算资产，深化衍生品市场流动性，将公链打造成机构可信的结算层，推动比特币从投机资产向基础设施演进。

因此，2026年初的行情本质上是一道数学题：先锋集团会有多少客户新增1%-2%比特币持仓？美银渠道又能带来多少资金流入？

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